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电气设备行业 深度 分析报告

电气设备行业 深度 分析报告
北极星电力网新闻 中心  2012-11-8 16:27:19    我要投稿
所属频道: 电建  火力发电  水力发电  风力发电  核电   关键词: 电力设备新能源发 电厂
  北极星火力发电网 讯:20l2年前三季行业盈利 下滑36%,新能源尤为明显 。
  在电力设备、新能 源64个上市公司统计样 本,前三季收入2017.75亿元,同比下降  2.2%;实现净利润 92.59亿元,同比下降  36.4%,电力设备和新能 源的营业收入增速分别为5.6%、-38.7%;净利润增速分别为 -14.9%和-103.7%。
  第3季度电网设备子行 业多数出现改善趋势,光伏继续恶化。
  3季度电力设备收入 下降0.3%,新能源收入下降 至-45.8%;电力设备净利润同 比下降-19%,新能源净利润同 比下降-118.5%,主要是光伏盈利 大规模下滑所致。  12个子行业盈利趋势 分化,电网设备多数出现改善趋势。

重点子行业概要 :

高压:投资业绩改善标的 。净利润增长分化大,公布订单的龙头企业订单高增长,第3季度收入增速由负 转正、净利润增速提高、毛利率下降幅度收窄。营运能力和现金流暂没有改善。

保护和监控 :增长有所放缓,盈 利能力有所下滑。前三季和3季度收入和利润增 长均在板块居于前列,3季度收入增速较  2季度有所下降,净 利润增速进一步提升,毛利率有所下降,净利率有所提升,全年净利润有望保持较快增长,营运能力改善,3季度现金流趋势有 所改观。

中压:净利润增速有所放 缓。2012年第3季度净利润下降 12.4%,3季度收入增速较  2季度有所下降,净 利润增速由正转负,毛利率有所提升,净利率下降,3季度毛利率同比增 幅较2季度扩大,净利率 同比增速下降,营运能力和现金流趋势没有改善。

低压:收入利润均高增长 ,盈利能力提升。毛利率提升明显,前三季和3季度净利润增速均 高于收入增速,第3季度收入增速同比 2季度下降,但净利 润增速较2季度大幅提升, 3季度毛利率同比增 幅较2季度扩大,净利率 同比增速进一步提升,营运能力维持稳定,上半年收现比和现金流改善明显。

在电网投资“总量 不增”“结构型增长”趋势下,行业投资机会在于结构型投资增长领域精选质地优良估值便宜的个股。受两网公司加强配网和用电建设投资带动,保护与监控、中低压设备龙头企业订单同比较大提升。受益于国家电厂环保改造大 限将至,发电厂环保子行业增长大幅加快。

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